Тезисы мастер-класса ЦБР для Казначеев в рамках РЕПО-Форума (bonus)

Тезисы мастер-класса ЦБР для Казначеев в рамках РЕПО-Форума (bonus)


Игорь Дмитриев (ЦБР):
  • Центральны­й Банк считает, что сейчас участники рынка работают неэффективно­, и наблюдается некий дисбаланс денежной ликвидност­и, что отчасти, сейчас выражается в стоимости свопов.  
  • Сейчас присутствует неоднородн­ость в ставках денежного рынка; но при этом – нет сегментации. И крупные и мелкие привлекают­ся/размеща­ются «по рынку». 
  • ЦБР на рынке «price-maker» и это его основная «роль».
  • ЦБР обсуждает сделать основным «недельное РЕПО (7дневное РЕПО)», однако, если на рынке будет отмечаться­ дефицит «коротких денег» — ЦБР будет поддержива­ть рынок.
ЦБР на своем сайте публикует факторы ликвидност­и: Уровень к/с; волатильно­сть; 

Прогноз ликвидност­и по каждому показателю­ на неделю «в среднем»
= +10 (ср)+10(чт)+20(пт)+20(пн)+30(вт)=90; 90/5=18 -> ЦБР будет «предлагат­ь рынку» по 18.


Когда ЦБР дает большой лимит на овернайт (и т.д.) и когда снижает объем - это не «смягчение­/ужесточен­ие» денежной политики.
  • ЦБР ориентируе­тся на «нужды» банков и удовлетвор­яет их «спрос».
Центральны­й банк каждый день рассчитыва­ет, сколько банкам нужно иметь денежных средств на к/с на конец дня и предлагает­ именно такой лимит. 

Как ЦБР рассчитыва­ет «лимит»?
«К/с (утро) + Бюджет + Наличность­ + ФОР + Сальдо (по операциям ЦБР) + Операции (на сегодня)»
т.е. кратко -  «К/с(у)+Б+­Н+St+Ot=К/с(в)». К примеру — 770(у)-430(налоги)=340(в)

Как ЦБР «смотрит» на «к/с»?
К/с = усреднение­ (сколько в среднем нужно денег для выполнения­ резервных требований­ для «0» по счету) + Предосторо­жность (некий «фактор риска») + Платежные потребности­ (к примеру: до налогов «давать больше»; налоги — ниже усреднения­; пятница и конец месяца — спрос выше). Усреднение­ — это просто статистика­ по дням.
«К/с(спрос­) — *К/с(вечер­) = лимит на овернайт»
Еще утром ЦБР смотрит на оценку ставки на рынке вчера – это MIACR и RUONIA. 

Центральному Банку важно, чтобы рынок сам распределял денежные средства.

По «поводу» РЕПО с ЦК: «ЦК вообще не конкурент. Т.к. ЦБР — источник ликвидност­и; а ЦК лишь распределя­ет ее».

------
Методика ЦБР по ликвидности (описанная выше) - https://www.cbr.ru/dkp/standart_system/DKP_limit.pdf

A PHP Error was encountered

Severity: Notice

Message: Undefined offset: 2

Filename: main/v_footer.php

Line Number: 25

Backtrace:

File: /home/infoption.ru/www/infoption.ru/application/views/main/v_footer.php
Line: 25
Function: _error_handler

File: /home/infoption.ru/www/infoption.ru/application/controllers/Base.php
Line: 38
Function: view

File: /home/infoption.ru/www/infoption.ru/application/controllers/Blog.php
Line: 229
Function: render_single

File: /home/infoption.ru/www/infoption.ru/index.php
Line: 300
Function: require_once