Анализ Facebook Inc. (FB)

Анализ Facebook Inc. (FB) 

Анализ Facebook Inc. (FB)

Много уже было сказано про высокотехнологичный сектор США. Безусловно, американский ИТ-сектор является ведущим в мире. Его объем превышает 2.2 трлн. долларов и именно этот сектор стал одним из драйверов, которые ускорили рост американской экономики в целом за последние годы. В особенности выделяется интернет-бизнес. Такие компании, как linkedin и Google показывают феномальную динамику основных финансовых индикаторов (выручки, чистой прибыли, рентабельности и пр.). Успехи сектор американского High-tech наглядно демонстрирует и динамика высокотехнологичного индекса Nasdaq – котировки уже вплотную приблизились к психологической отметке в 5000 пунктов, что является максимумом с 2001 года (когда наблюдались пиковые значения индекса перед лопнувшим пузырем дот-комов). Всего же с кризисного минимума в 1300 пунктов в 2009 году Nasdaq взлетел на 380%. В итоге среди инвесторов вновь начали звучать опасения – а не приведет ли такой взрывной рост к новому обвалу высокотехнологичного сектора? Однако отчетности компаний всякий раз эти опасения снимают и рост возобновляется с новой силой.

 

Интернет-компании один за другим рапортуют о рекордных финансовых показателях. Выручка даже у крупных компаний в год превышает 100% – в частности, речь идет о крупнейшей в мире социальной сети Facebook Inc, которую сразу после IPO многие аналитики уже успели окрестить крупнейшим провалом не только в высокотехнологичном секторе, но и в целом на американском фондовом рынке. Кстати, акции этой компании торгуются на Санкт-Петербургской фондовом бирже под тикером FB, так что любой резидент России может инвестировать в эти бумаги или торговать без необходимости открытия счета в американском брокере. Тем не менее, акции компании на конец 2014 взлетели по сравнению с ценой размещения на IPO в раза – с 28 до 80 долларов. Такой взрывной рост стоимости бумаг главным образом обеспечен за счет очень высокой динамики ключевых финансовых показателей. При этом львиную долю выручки компания получает от продажи рекламы.

 

Анализ Facebook Inc. (FB)

Сегмент рекламы в американском интернет-рынке в настоящее время является крупнейшим в мире – его ежегодный объем составляет уже порядка 50 млрд. долларов. При этом среди американских социальных сетей существует и очень высокая конкуренция – это в частности прослеживается в очень глубокой сегментации этой сферы бизнеса. Например, в США есть специализированные соцсети для поиска работы (например – linkedin), обмена файлами и даже для отдельных профессий (например – нефтяников). Доля Facebook в мировом рынке социальных сетей превышает ¼. При этом доля на мировом рынке мобильной рекламы стремительно приближается к 20% - по итогам минувшего финансового года Facebook уже обогнала Google на этом рынке и вышла в мировые лидеры. Доходы компании всего за 3 года взлетели почти 3.5 раза – до более чем 12 млрд. долларов. При этом капитализация компании уже превышает рыночную стоимость таких гигантов, как IBM, Oracle или Intel. По сути по капитализации Facebook среди интернет-компаний мира уступает только Alibaba group и Google.

 

Чем занимается Facebook?

 

Анализ Facebook Inc. (FB) 

Facebook главным образом специализируется на развитии коммуникационных сервисов и одноименной социальной сети. При этом в последние два года Марк Цукерберг все активнее смещает акцент бизнеса на мобильный сегмент. При этом рентабельность по чистой прибыли и операционной деятельности остается не очень высокой из-за высокой инвестиционной активности компании (в особенности на рынке M&A). Одновременно с этим, компания продвигает также целый ряд интернет-сервисов и собственных приложений – например, в 2013 году Цукерберг анонсировал собственную почту Facebook.

 

Основные тренды развития Facebook

 

Анализ Facebook Inc. (FB)

Развитие Facebook происходило очень бурно и стремительно. Со времен своего основания в 2004 году он позиционировался изначально как узконаправленный коммуникационный интернет-сервис для студентов. Однако затем, в целях расширения аудитории, с 2006 года в этом сервисе уже мог зарегистрироваться любой желающий пользователь, возраст которого превышает 13 лет. В итоге, уже к началу 2008 года количество пользователей социальной сети превысило 150 млн. и это сделало Facebook крупнейшим игроком на рынке на тот момент. При этом тогда годовой оборот компании едва превышал 30 млн. долларов.

 

Анализ Facebook Inc. (FB)

При этом в последние годы идет активное освоение мобильного направления бизнеса. Из общей выручки компании за 2014 финансовый год почти в 12.5 млрд. долларов, свыше 60% или порядка 8.5 млрд. из них пришлись на доходы от мобильной рекламы. В планах менеджмента также значатся запуск музыкальных сервисов, видеоблогов, а также активная интеграция социальной сети с сервисом Instagramm, купленным в 2012 году за 1 млрд. долларов.

 

Финансовые показатели

 

Анализ Facebook Inc. (FB)

Финансовые результаты компании можно оценить как более чем позитивные. За 2014 финансовый год общая выручка составила 12.47 млрд. долларов, что на 57% больше чем в прошлом году. Чистая прибыль при этом подскочила до 2.94 млрд. долларов, что почти в 2 раза больше чем годом ранее. При этом в первом квартале 2015 финансового года выручка превысила 3.85 млрд. долларов, что почти на 50% выше аналогичного показателя годом ранее, а чистая прибыль составила чуть менее 700 млн. долларов, что почти на 30% больше, чем в 1 квартале 2014 финансового года. Такие сильные результаты, а главное сохранение столь высокой динамики роста финансовых показателей, являются безусловным позитивным фактором и положительно влияют на инвестиционную привлекательность компании. Однако в последнем квартале, несмотря на сохранение высоких показателей роста выручки и прибыли, ожидания инвесторов не оправдались и в итоге, после выхода отчетности акции компании потеряли почти 8%.

 

Анализ Facebook Inc. (FB) 

Тем не менее, несмотря на столь сильные финансовые результаты деятельности, фундаментальные показатели слишком противоречивые. Долговая нагрузка очень низкая – коэффициент Debt/Equity, определяющий отношение долга к собственным средствам, составляет всего 0.01. При этом компания практически не имеет долгосрочных обязательств. Однако показатели рентабельности в последние кварталы начали постепенно снижаться, хотя пока и остаются довольно высокими. Так, рентабельность собственного капитала ROE составляет 18.8%, средняя рентабельность инвестиций ROI составляет 8.3%, а рентабельность активов ROA 16.7%. Например, у Google аналогичные показатели составляют соответственно 14.8%, 12% и 11.7%. Благодаря столь высоким показателям рентабельности и доходности, акции Facebook пользуются более высоким спросом у инвесторов среди высокотехнологичный компаний – за прошедший год они выросли почти на 13.5%. Для сравнения – весь сектор Internet Information Providers, в котором и торгуются акции Facebook, в среднем просел на 2.5%, а например у того же Google бумаги и вовсе подешевели на 4.5%. На высокий инвестиционный спрос акций Facebook указывают также высокие мультипликаторы.

 

Есть ли потенциал для роста?

 

Анализ Facebook Inc. (FB) 

Коэффициент P/E составляет 75.9, что является очень высоким показателем даже среди интернет-компаний. Для сравнения – в целом по профильному сектору этот мультипликатор составляет 31.46. При этом, коэффициент P/Sales составляет соответственно у компании и сектора 18.23 и 6.68, а индикатор отношения рыночной капитализации к балансовой стоимости активов P/Book составляет 6.21 и 3.31. По перечисленным мультипликаторам акции компании являются слишком перекупленными, из-за чего вполне вероятно и происходит стагнация в их динамике в последние месяцы.

 

Анализ Facebook Inc. (FB)

 

Тем не менее, несмотря на крайне высокую перекупленность, бумаги Facebook еще имеют некоторый потенциал для роста и поэтому будут пользоваться спросом у инвесторов. В горизонте 1-2 кварталов рост может составить до 15-20%. Однако в более долгосрочной перспективе высоки риски серьезной коррекции, так как те инвесторы, которые приобрели бумаги еще во время IPO в 2012 году, вполне вероятно ищут возможность зафиксировать прибыль. Поэтому что касается Facebook, то в дальнейшем лучше инвестиционные решение по этой бумаге принимать исходя не из ожиданий рынка, а исходя из реальных финансовых результатов самой компании.

Анализ Facebook Inc. (FB)

A PHP Error was encountered

Severity: Notice

Message: Undefined offset: 1

Filename: main/v_footer.php

Line Number: 25

Backtrace:

File: /home/infoption.ru/www/infoption.ru/application/views/main/v_footer.php
Line: 25
Function: _error_handler

File: /home/infoption.ru/www/infoption.ru/application/controllers/Base.php
Line: 38
Function: view

File: /home/infoption.ru/www/infoption.ru/application/controllers/Blog.php
Line: 229
Function: render_single

File: /home/infoption.ru/www/infoption.ru/index.php
Line: 300
Function: require_once